美企市值骤增 靠这招保增长

admin 2个月前 (08-03) 社会 12 0
美企市值骤增 靠这招保增长。

随着营运成长和股价大涨后,公司市值膨胀及现金部位增加,更有能力并购其他企业,提高公司成长动能,这就是欧美企业成长的模式。

专业瑜伽服饰龙头的Lululemon Athletica近期宣布将以五亿美元收购健身新创公司的Mirror,这桩并购案是Lululemon Athletica首次进行的并购,得以从瑜伽服饰、休闲服饰晋身到健身领域。透过并购跨入新的领域或产业,是欧美企业成长的关键。很多大型企业都是因为本身业务成长,加上股价上涨带动资本市值扩大,手头现金部位大增后出手并购。现有台面上大型企业的亚马逊、Google、英特尔、戴尔电脑甚至苹果等企业,透过并购买进新技术,然后再和本身的产品相结合。

Lululemon Athletica这波股价是从二○一八年三月底起涨,当时公布优于市场预期的获利表现,带动股价从当时的八○美元飙涨到今年六月初创历史新高的三二四美元。累积股价涨了四倍,资本市值从起涨前的一○六.六二亿美元膨胀到目前的三九六.八三亿美元。最高一度创下四二一亿美元的新高纪录。

Lululemon的成长轨迹

Lululemon Athletica的实际业绩从一七年九月一直到今年一月底为止,连续十五季的获利年增率维持成长模式,从单季EPS○.三八美元成长到二.二八美元。这段期间,总营收也从当时的单季五.八一亿美元成长到九.一六亿美元。直到今年上半年出新冠肺炎疫情,欧美各国封城和锁国的效应,才让Lululemon Athletica营收、获利的年增率衰退。这样的成长模式,就是Lululemon Athletica资本市值成长四倍的内涵。由于Lululemon Athletica目前的资本市值仍只有四○○亿美元上下,在美股的挂牌公司当中仍属于中型股,只要Lululemon Athletica营运能维持涨势,股价和市值都还有能力再成长。

经过连续十五季的营运成长,Lululemon Athletica的现金和约当现金部位从当时的六.九八亿美元成长到十.九四亿美元。营运成长和现金部位增加,得以让Lululemon Athletica有能力思考并购。Lululemon Athletica近期决定用五亿美元收购健身新创公司Mirror,Mirror的产品就是一面镜子,但消费者透过这面镜子连网用来收看直播健身课程,透过倒影看见自己的健身动作,并提供一对一远距教学服务。这次新冠肺炎疫情带动居家健身产品热卖,本刊之前也曾介绍过Peloton这家除了贩卖跑步机和划船机健身器材外,消费者透过萤幕可进行一对一的运动教学节目。Peloton在上半年疫情期间股价大涨,并在近期创下六一.三八美元的挂牌新高,今年来累积股价涨幅已超过一○八%,可见居家健身运动最近在欧美很夯。

亚马逊并购全食超市效益

当Lululemon Athletica并购Mirror后,将扩大营运范围,并可借由现有在瑜伽服饰专业领域扩大到健身新创产业,如能成功扩大营运内容,有机会让营收至少再成长一倍。

欧美企业透过并购而成长的案例很多,亚马逊执行长贝佐斯可算是这类的高手。贝佐斯在一九九五年创立网路书店亚马逊,之后的十年都以网路书店为主要业务。二○○九年推出电子书带动当时营运成长,也让亚马逊当时的股价从两位数变成三位数。一七年六月间以一三七亿美元收购全食超市

《先探投资周刊2102期》

(中时新闻网)

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