北京汽车:预计再过2-3年,中国车市才能重回正增长趋势

admin 6个月前 (04-07) 财经 24 0
北京汽车:预计再过2-3年,中国车市才能重回正增长趋势 北京 趋势 再过 第1张
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「外资」沽物业 上环楼全幢售 北京汽车:预计再过2-3年,中国车市才能重回正增长趋势 北京 趋势 再过 第3张
北京汽车:预计再过2-3年,中国车市才能重回正增长趋势 - 图1

4月3日,丰田汽车公司暂停了日本境内5家工厂的7条生产线,预计停产计划最多持续到4月15日,据悉这是由于新冠疫情令需求下降所致。

当前疫情令全球汽车生产制造商正面临雪上加霜的境遇。据Wind数据显示,截止4月6日收盘,港股上市的几家汽车公司的TTM市盈率普遍较低,北京汽车(01958-HK)5.3倍、广汽集团(02238-HK)8.7倍、吉利汽车(00175-HK)11.3倍、长城汽车(02333-HK)9.0倍、比亚迪股份(01211-HK)71.1倍。对比下恒生指数成份股的TTM市盈率则是8.8。

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北京汽车:预计再过2-3年,中国车市才能重回正增长趋势 - 图2

可以看到,主做新能源汽车的比亚迪股份因行业特殊性而盈利困难,市盈率明显表现较高,吉利汽车和长城汽车略高于恒指成份股平均TTM市盈率水平,其中五家汽车中的北京汽车TTM市盈率最低。2019年,中国车市整体销量下滑7.4%,但是豪华车相对销量坚挺,北京汽车坐拥德系豪华品牌奔驰,为什么市场表现不尽人意?

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北京汽车:预计再过2-3年,中国车市才能重回正增长趋势 - 图3

2016至2019年,北京汽车的营业总收入由1,161.99亿元成长为1,746.33亿元,年复合增长率达到14.5%,其中2019年营业总收入的同比增长率依然达到14.95%。

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联系到销售成本变动来看,2016至2019年,由899.67亿元增至1,371.46亿元。年复合增长率15.1%,其中2019年销售成本的增长率同比达到19.3%,高于营业总收入的增长速度。

所以,尽管北京汽车的营业总收入增长率保持向好,但随着销售成本的压力加大,这令公司的毛利增长速度一压再压。于2016至2019年,公司的毛利增长速度分别是71.7%、35.3%、4.25%、1.3%,呈现逐年下降态势,到了2019年毛利增长已经微乎其微。

2019年,北京汽车股东应占溢利为40.83亿元,同比下跌7.83%。市场给予北京汽车较低的TTM市盈率,可能是出于对车市整体前景的不看好,包括北京自身的盈利增长已经表现乏力。

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