下半年债券投资 采三观策略

admin 4个月前 (05-29) 快讯 21 0
下半年债券投资 采三观策略 第1张 低利率、低股息环境 债券收息吸引力

市场预期今年全球经济受新冠肺炎疫情影响可能出现衰退,股票型基金持续面临资金流出、债券型基金则开始看到资金净流入。施罗德投信观察,在经济前景低迷,各国持续宽松货币带来的超低利率环境下,预期投资人持续对高信评债需求会维持强劲,而在债市投资上不妨采「三观」策略,也就是在挑选债信产品时应考量其是否有掌握「价值观、收息观、产业观」。

施罗德投信环球收息债产品经理林良军指出,首先是价值观。至2020年4月,利差超过300基本点的投资级债,以及利差超过800基本点高收益债比重均来到占市场约70%。显示疫情重创全球信用债市,反而创造出具价值吸引力的投资机会。虽预期违约率上升,但目前反映的隐含违约率过于悲观,借由主动式管理就能逢低精选潜力优质债信投资标的的机会。

第二,收息观。全球政府公债殖利率近期只有0.4%,S&P 500、Euro Stoxx 50的股息率也分别为2.00%、2.70%。在政府公债收益率处于历史低档,而全球企业又大砍股息支出造成股息率大降之下,低殖利率低股息的双低时代已经来临。反观优质企业债的收益率2.80%相对具投资吸引力,全球高收益债收益率甚至高达8.60%,但是在违约和降评风险下,产业与个别选债能力也更加重要。

第三为产业观。前一波的债信风险来自与能源、零售、旅游观光等特定产业的连结,并非系统性风险。而封城时期民众在家工作导致对通讯与网路宽频的需求增加、串流媒体的消费与民生必需品需求亦大增,更要布局医疗保健制药、非循环性消费、通讯娱乐宽频等与景气循环低度相关且具有稳定现金流的防御性产业。

林良军分析,符合三观的高品质企业债为当前投资首选,尤其利差已经扩大至五年高点,未来利差紧缩的资本利得空间可期。以施罗德环球收息债券基金为例,疫情重挫全球股债市,今年来最大跌幅已接近2008年金融危机期间,在疫情影响下,债市的长期投资价值已经浮现。

随着疫情未来趋缓,以及各国央行与政府救市,全球公债收益率持续低档,施罗德环球收息债券基金尤其着重收益率更具吸引力的高品质企业债;此外,投资组合更纳入医疗保健制药、非循环消费、通讯娱乐等在衰退阴霾下仍表现强劲的高防御性产业,替长期投资人打造三观具备的核心收息配置。

后疫情时代 FinTech商机夯

科技基金近期表现 美国指标性金融科技指数「KBW那斯达克金融科技指数」今年以来走势相对强劲,尽管全球金融市场受到新冠肺炎疫情冲击,经济活动及产业生态受到极大影响,但由于疫情下的「宅经济」商机逆势而上,连动程度高的FinTech金融科技族群反而雨露均霑,成为后疫情时代的大赢家。 凯基云端趋势基金经理人徐慧芸表示,FinTech市场受惠于电子支付需求面畅旺、科技应用面日益广泛,且金融科技产业受到大环境景气荣枯波动度较低,在目前因疫情影响造成全球经济成长增速放缓,FinTech类股表现可望较具有防御力。 徐慧芸指出,今年以来金融市场利空频传,股市波

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